1幕 1場 クリスマスパーティー

クリスマス・イブの夜。スタールバウム家ではたくさんのお客様を招いて、クリスマスパーティーが開かれています。娘のクララ、息子のフリッツのお友達も集まり、みんな大はしゃぎ。
そこへ少し遅れてやってきたのは、手品が上手なドロッセルマイヤーおじさん。ドロッセルマイヤーおじさんはゼンマイ仕掛けの人形を踊らせて子どもたちを喜ばせ、クララに兵隊の姿をしたくるみ割り人形をプレゼントしました。ところが、それを欲しがったフリッツと取り合いになり、くるみ割り人形は壊れてしまいます。

ドロッセルマイヤーおじさんが壊れた人形を直してくれたので、クララも一安心。やがて夜も更け、パーティーはおしまいに近づきます。お客様やお友達もみんな帰っていきました。

1幕 2場 兵隊とねずみの戦い〜雪の国

真夜中、クララはくるみ割り人形が気になって眠れず、こっそり大広間に戻りました。
時計が12時を打ったそのとき、クララのまわりにねずみの大群が現れて一斉に襲いかかってきます。
そこに果敢に立ち向かったのは、くるみ割り人形率いるおもちゃの兵隊たち。ねずみの王様とくるみ割り人形の一騎打ち、クララは勇気を振り絞って自分のスリッパをねずみの王様に投げつけ、その隙をついてくるみ割り人形はねずみの王様を打ち倒しました。くるみ割り人形は素敵な王子様に姿を変え、自分を助けてくれたクララを誘って、まずは雪の国へ旅立ちます。
まばゆい銀世界の中、雪の精たちはおどりを踊って二人を歓迎しました。

2幕 1場 お菓子の国

雪の国をあとにした二人はお菓子の国に向かいます。
花の妖精たちに出迎えられてお菓子の国に近づいてきたその時、退治したねずみの王様がまた現れて暴れだします。王子がそれを追い払い二人はお菓子の国に到着します。そこでいろいろな国の踊りが繰り広げられ夢はクライマックスを迎えます。

2幕 2場 クララの目覚め

お母さんの声にふと気がつくと、そこは家の大広間。クララはくるみ割り人形を抱きしめたまま、大広間のソファで眠っていたのです。ねずみの王様との戦いやお菓子の国、王子様との冒険は、全て『クリスマスの不思議な夢』だったのです。夢から目覚め少し大人になったクララは、楽しかった一夜の思い出を、大切に心に抱きしめるのでした。